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網(wǎng)址：hk-haoyangfushi.com海底撈“被”上市背后：中國(guó)餐飲的上市潮快來(lái)了嗎？
發(fā)布時(shí)間：2018-04-17
這是一個(gè)最好的時(shí)代，也是一個(gè)最壞的時(shí)代。
——狄更斯《雙城記》
上周海底撈擬定上市的新聞?dòng)炙⒘似�，不過(guò)很快，就被海底撈公關(guān)部就表示：目前暫無(wú)上市計(jì)劃，未來(lái)考慮上市會(huì)出具體公告。
這種情況是不是非常眼熟？其實(shí)這已經(jīng)不是第一次海底撈被曝上市了，可以說(shuō)整個(gè)餐飲行業(yè)以及想進(jìn)入餐飲行業(yè)的資本方們，都在盯著海底撈這個(gè)餐飲頭部企業(yè)，如果海底撈能夠克服餐飲行業(yè)本身存在的短板敲鐘成功的話，相信這將是給雙方都打了一劑強(qiáng)心針。
中國(guó)餐飲上市，道阻且長(zhǎng)
張勇曾說(shuō)，“不排斥上市，上市讓海底撈有了一層保護(hù)，上市公司的地位和社會(huì)股東能幫助海底撈解決一些困難；上市還可以促進(jìn)公司正規(guī)化，也能讓海底撈更為‘知名’和‘成功’�！�
但海底撈卻遲遲未能走出這一步，自2011年開(kāi)始，海底撈就屢屢被傳在籌備上市，不過(guò)后來(lái)均沒(méi)了下文。直到后來(lái)海底撈底料商頤海沖擊IPO，以海底海底撈底料獨(dú)家供應(yīng)商的身份上市，才算了卻了一樁心愿。
事實(shí)上，餐飲企業(yè)上市固然是個(gè)好事情，這預(yù)示著企業(yè)可以從中取得更大的資源、權(quán)益和發(fā)展空間，對(duì)于其國(guó)際化布局來(lái)說(shuō)是非常有利的。
但是收益高風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較高，是否能夠做到持續(xù)發(fā)展，以及標(biāo)準(zhǔn)化問(wèn)題、財(cái)務(wù)透明問(wèn)題都難以把控。
資本方都在期待餐飲的未來(lái)
1.這是一個(gè)最好的時(shí)機(jī)
雖然目前餐飲上市依舊困難重重，但資本方卻認(rèn)為，現(xiàn)在投資餐飲企業(yè)，正是一個(gè)“最好的時(shí)機(jī)”。
根據(jù)數(shù)據(jù)顯示：2016年1-6月，全國(guó)餐飲收入達(dá)到1萬(wàn)6683億元，同比增長(zhǎng)11.2%，收入增速高于社會(huì)消費(fèi)品零售總額增幅的水平；中國(guó)烹飪協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，2016年餐飲全年收入突破3.5萬(wàn)億，未來(lái)預(yù)計(jì)保持10%左右的增速，2020年達(dá)到5萬(wàn)億元。
在過(guò)去的三年里，我們看到太多餐飲黑馬動(dòng)輒就融資上億的，而紅杉資本、IDG、弘毅等原本陌生的名字也頻頻出鏡，餐飲+資本的組合儼然成了餐飲市場(chǎng)的新趨勢(shì)。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2016-2017年，一共有47家餐飲品牌獲得融資，每筆投資額從數(shù)百萬(wàn)元人民幣到上億元人民幣不等。2018年開(kāi)頭，老鄉(xiāng)雞融資2億、連咖啡融資1.5億，資本對(duì)餐飲行業(yè)的熱情有增無(wú)減。資本方認(rèn)為，隨著行業(yè)越來(lái)越規(guī)范化，未來(lái)餐飲市場(chǎng)將是一個(gè)非常有潛力的市場(chǎng)。
2.市場(chǎng)想象空間很大
中國(guó)餐飲市場(chǎng)非常大是行業(yè)普遍認(rèn)同的。中美餐飲對(duì)比顯示，2015年我國(guó)人均餐飲消費(fèi)約為2300元人民幣，美國(guó)人均餐飲消費(fèi)約13173元人民幣，中國(guó)餐飲市場(chǎng)規(guī)模為3.1萬(wàn)億，人口數(shù)量為13.68億。而美國(guó)市場(chǎng)規(guī)模為4.25萬(wàn)億，人口僅3.25億。
美國(guó)的餐飲上市公司除了我們耳熟能詳?shù)陌偈⒓瘓F(tuán)、麥當(dāng)勞、星巴克外，還有windy's、賽百味、漢堡王等50多個(gè)餐飲上市品牌。這不難看出，我國(guó)餐飲市場(chǎng)未來(lái)有著巨大的增長(zhǎng)空間。
天圖創(chuàng)投合伙人王岑此前也曾表示，餐飲行業(yè)在中國(guó)是非常符合民情的，而這塊在中國(guó)資本市場(chǎng)雖然前兩年有些制約，但未來(lái)肯定會(huì)在A股有一個(gè)餐飲板塊，這個(gè)遲早會(huì)出現(xiàn)。
▲海外上市的餐飲企業(yè)數(shù)據(jù)
餐飲從業(yè)者也在打著資本方的小算盤
正所謂一分錢難倒英雄漢，不管中國(guó)餐飲市場(chǎng)未來(lái)變化如何，不可否認(rèn)的是，目前餐飲行業(yè)中三高一低的現(xiàn)象越來(lái)越突出。近年來(lái)，隨著餐飲品牌之間的競(jìng)爭(zhēng)激烈化，營(yíng)銷、管理等費(fèi)用隱隱有成為壓倒餐飲人的第四座大山。
反觀那些拿到優(yōu)質(zhì)資本的餐飲品牌，面對(duì)殘酷的市場(chǎng)就要從容得多，他們大可以不必急于賺錢，而將繼續(xù)拓展用戶群，提供滿足用戶需求的產(chǎn)品，細(xì)化業(yè)務(wù)架構(gòu)，去探索更多的中長(zhǎng)期可能。
同時(shí)為了快速占領(lǐng)市場(chǎng)，2017年上半年有過(guò)半餐飲企業(yè)都存在著融資借貸的需求，但由于傳統(tǒng)借貸模式的成本和繁瑣度較高，餐飲企業(yè)的融資需求依舊有很多需要填補(bǔ)。
但餐飲與資本結(jié)合失敗的還血淋淋地?cái)[在餐飲人面前，俏江南的前車之鑒還歷歷在目，真要讓自己把一輩子的心血拱手讓人，想必誰(shuí)也不愿意。
因此，有很多正餐企業(yè)都對(duì)與資本結(jié)合心態(tài)糾結(jié)：既希望通過(guò)上市化解資金難題，又害怕受資本牽制、被迫快速擴(kuò)張。
資本方的投資邏輯
還有就是，餐飲融資不是你想融就能有，目前資本方還是偏愛(ài)某一部分有著共同特點(diǎn)的餐飲品牌：
1.單品店
餐飲單品店品牌容易形成標(biāo)準(zhǔn)化作業(yè)、容易復(fù)制的特點(diǎn)迎合了餐飲資本投資趨勢(shì)。同時(shí)相較于經(jīng)營(yíng)全品類的餐廳而言，單品店更容易根據(jù)市場(chǎng)反饋進(jìn)行專一的研究和調(diào)整，優(yōu)化單品品質(zhì)，提升消費(fèi)者滿意度。
2.升級(jí)后的快餐店
在餐飲消費(fèi)升級(jí)的大趨勢(shì)下，餐飲市場(chǎng)的消費(fèi)主力軍更加注重產(chǎn)品質(zhì)量，但又因工作繁忙，缺少社交時(shí)間，與朋友聚餐的次數(shù)大為減少。前者反映的事“消費(fèi)升級(jí)”，后者反映的是“剛需”，他們吃快餐的頻率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于聚餐。
快餐追求的是高效率，高翻臺(tái)率，高坪效，具有資本推動(dòng)的價(jià)值。天圖資本合伙人李康林說(shuō)，投資邏輯其實(shí)就是算賬。先關(guān)注單店盈利模型，再預(yù)測(cè)開(kāi)多少店，算總的市場(chǎng)空間，能賺多少錢。
坪效、投資回收期、毛利率、凈利率這 4 個(gè)指標(biāo)，是單店盈利模式的重要數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)是一家店經(jīng)營(yíng)管理的具象化表現(xiàn)，反映出很多其它要素，包括選擇的品類，選址的能力，團(tuán)隊(duì)運(yùn)營(yíng)的能力等。
▲遇見(jiàn)小面是典型的單品店+精致快餐融資模式
3.“堂食+外賣+電商”模式
受門店空間、服務(wù)人數(shù)、供給能力、進(jìn)店人數(shù)的限制，一家餐廳的盈利能力是存在天花板的，因此要突破這個(gè)限制，餐企要么提高客單價(jià)；要么提高出貨量，拓展外賣訂單；要么覆蓋更廣的人群，做電商。
堂食，外賣，電商是不同的場(chǎng)景體驗(yàn)，當(dāng)一個(gè)品牌可以滿足用戶多場(chǎng)景的需求時(shí)，自然更容易被用戶想起，更容易實(shí)現(xiàn)堂食、外賣、電商之間的轉(zhuǎn)化。
同時(shí)具備內(nèi)生和外延的張力的商業(yè)模式自然更具備投資價(jià)值。受門店空間、服務(wù)人數(shù)、供給能力、進(jìn)店人數(shù)的限制，一家餐廳的盈利能力是存在天花板的，因此要突破這個(gè)限制，餐企要么提高客單價(jià)；要么提高出貨量，拓展外賣訂單；要么覆蓋更廣的人群，做電商。堂食，外賣，電商是不同的場(chǎng)景體驗(yàn)，當(dāng)一個(gè)品牌可以滿足用戶多場(chǎng)景的需求時(shí)，自然更容易被用戶想起，更容易實(shí)現(xiàn)堂食、外賣、電商之間的轉(zhuǎn)化。
4.中高端新式茶飲
在傳統(tǒng)茶飲業(yè)萎靡的大背景下，新式茶飲異軍突起，資本、技術(shù)、人才高維度切入，爭(zhēng)奪品類第一矩陣的一席之地。
“喜茶”去年拿到了 IDG 資本和今日投資1億元人民幣投資，“inWE 因味茶”也拿到了劉強(qiáng)東5億人民幣的投資。
從美團(tuán)外賣 app上看，每周都會(huì)有多家新式茶飲店上線。產(chǎn)品和運(yùn)營(yíng)模式的標(biāo)準(zhǔn)化讓新式茶飲有了成為大品牌甚至國(guó)際品牌的可能，這也是資本看好新式茶飲行業(yè)的重點(diǎn)之一。
▲章澤天與因味茶
小結(jié)
無(wú)論對(duì)哪個(gè)行業(yè)來(lái)說(shuō)，資本始終扮演著終極殺手的角色。與資本市場(chǎng)進(jìn)行合作，無(wú)疑是挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存的，熱資本的加入能迅速為初創(chuàng)品牌打開(kāi)局面，提升曝光度。
但業(yè)內(nèi)人士也表示，餐飲企業(yè)上市只是另一種尋求資金的方式，并非是企業(yè)的終極目標(biāo)，如果一味地為了迎合資本的胃口去改變的話，不見(jiàn)得是一種明智的做法。
不論如何，資本與產(chǎn)業(yè)的關(guān)系無(wú)疑正在變得越來(lái)越緊密，在未來(lái)幾年，中國(guó)餐飲企業(yè)將迎來(lái)一場(chǎng)由資本盛宴帶來(lái)的上市潮，也不是不可能的事。
來(lái)源：餐飲人必讀
